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一、VC投资：我们在关注什么？

1、长期趋势 vs. 短期波动：注意力如何分配？

2年和10年，哪个更具有确定性？

• 在金融的时间价值逻辑里，我们往往认为2年的确定性大于10年的确定性。但真实世界往往是反直觉的。实际上2年的具像不确定性更大。
• 当你相信10年的确定性时，所有2年内的波动便不再是波动。
• 当你积极跟随2年的波动时，也有可能摸索出规律，找到一块块碎片，进而想象拼图完整的样子。

• 长期：BTC跟美股越来越正相关，跟黄金越来越不相关：资产属性已发生质变

  

  

• 短期：以太坊全网算力减少20%，币价调整+POS预期导致矿工洗牌

另一个讨论比较多的关于长期和短期的赛道：稳定币（不含算稳）

近两年稳定币情况：2021年全年呈现明显上涨趋势(牛市)，2022年当前与年初持平，较3月高点下降～13%

从2021年初至年末：21.2B -> 106.4B，幅度402%。

从2022年初至今：106.4B -> 106.1B，幅度-0.3%

从2022年3月(高点)至今：121.4B -> 106.1B，幅度-13%

2、技术红利 vs. 情绪价值：你在为什么下注？

行动前问自己一句：我即将买到的是什么资产，它的底是什么，锚是什么？

当以太坊2.0升级预期提前到今年9月，Layer2市场TVL总量一度较月度最低点增长30%，各大项目分分曝光活动和Roadmap：

而跟以太坊比，Layer2所有TVL加起来一直未突破1/10，开发者和用户没有明显增长（奥德赛是一次试验）。熊市里的利好消息是否可持续？这时进场，是为情绪价值买单还是确定Layer2处在系统性爆发前的估值底部？

3、规模指标 vs. 效率指标：如何寻找增长因子？

1. 熊市里，稳定的现金流比阶段性获客更重要

2. 增长因子往往是后验的。杰出的投资能力是能找到先验的增长因子并持续坚信和加注。

• Looksrare和X2Y2：能造势和能持续赚钱，中间只差一个细节：上架NFT的交易价值。
• MagicEden：守住Solana的用户习惯，打赢Opensea入侵保卫战。